美元：随着实际利率下降，敞口恢复正常——BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，随着 7 月 FOMC 会议后实际收益率支撑减弱，国际投资者正在积极削减美元敞口。该行认为，美元下跌是此前极端美国资产持仓的正常化，而非美国例外论的崩塌。外汇风险因货币对而异，美国股市仍受支撑，而固定收益则更具防御性。